Ludens Fon Ratinglerine göre 2015…
Ludens Fon Rating olarak yatırım fonlarının ratinglerini yayınlamaya 2015’in Nisan ayında başlamıştık. Aradan geçen bu dokuz ay boyunca fonların performansını izlemeye çalıştık. Bu yazımızda yatırım fonlarının geçtiğimiz yılki (Nisan-Aralık) ratinglerinin analizini yapmak istedik.Yatırım fonlarında aktif yönetim başarısı
Ludens Fon Rating, fonları kategorilere ayırarak rating yapmakta. Bununla beraber, metodolojimiz gereği “aktif yönetim başarısı”nı ölçmeye çalıştığımız için, ratinglerimizi yayınladığımız mecralarda yalnız aktif yönetilen fonların yer aldığı kategorileri görmektesiniz. Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği “Yatırım Fonlarının Sınıflandırılma Esasları Hk” yayınladığı 30 Aralık 2015 tarihli tebliğ ile yatırım fonlarının yeniden sınıflandırılmasını yaptığını duyurdu. Ludens de Ocak 2016 itibariyle fon ratinglerini bu yeni sınıflandırmaya göre yapmakta. Ludens Fon Rating, yeni sınıflandırmanın henüz yapılmadığı 2015 senesinde aşağıdaki kategorilerde yer alan fonlara rating vermişti:
- Hisse Yatırım Fonları
- Değişken Yatırım Fonları
- Karma Yatırım Fonları
- Bono Yatırım Fonları
- Değişken Özel Yatırım Fonları
Metodolojimiz gereği, bir fonun rating alabilmesi için en az üç yıllık fiyat verisine sahip olması gerekmekte. Bunun yanında, rating yapılabilmesi için bir kategoride yeterli fiyat verisine sahip en az 10 adet fon bulunmalı. Fonun içerisinde yer aldığı kategoride yeterli sayıda fon yoksa fonun verisi yeterli olsa bile ratingi yapılamamakta. Bu kısıtlar göz önüne alınarak, 2015 yılının son ayında kategori bazında kaç adet fona rating yapıldığına dair bir tablo aşağıda yer almakta:
Tablo 1. Aralık 2015 Ludens Fon Rating Kategori Bazında Rating Yapılan Fon Sayıları
Ludens Fon Rating geçtiğimiz yıl Nisan ayından başlayarak her ay yaklaşık 148 fon için rating yaptı. Bu sayı, aktif olarak yönetilen 229 fonun yaklaşık yüzde 65’i. Fon sayısı yetersiz olduğu için rate edilemeyen kategoriler Bono Özel, Eurobond, Eurobond Özel, Hisse Özel, Karma Özel, Katılım, Kira Sertifikası, Özel Sektör Tahvil, Özel Sektör Tahvil Özel ve Yabancı.
Ludens, rating için yapılan analiz sonuçlarının yeterli açıklayıcılıkta ve güvenilir olmasına önem vermekte. Herhangi bir fona ait bulgular tarafımızca yapılan analizin güvenilirliği ve açıklayıcılığına dair bazı kritik değerleri sağlayamıyorsa, bu fonu diğerleri ile birlikte değerlendirmenin yanıltıcı olduğunu düşünmekteyiz ve bu fonlara “rating dışı” ibaresini vermekteyiz. Bahsi geçen dönemde rate edilen 148 fonun 60’ı rating dışı kalan fonlar. Böylelikle geçtiğimiz dönemde her ay yaklaşık 88 fona rating notu verildi.
Geçen sene kaç fon iyi yönetildi?
İyi yönetilen başarılı bir fonun göstergesi olarak 3 yıldız ve üzeri rating notu alıyor olması dünyada kabul edilmiş bir görüş. Çalışmamızda, 2015 yılının Nisan-Aralık döneminde sürekli olarak 3 yıldız ve üzeri rating notu alan fonları tespit ettik. Kategori bazında 3 yıldız ve üzeri rating notu alan fonların sayıları aşağıdaki tabloda verildi:
Tablo 2. Nisan-Aralık 2015 Dönemi Sürekli 3 Yıldız ve Üzeri Rating Alan Fon Sayıları
Tablo 3’te ise, 2015 yılının Nisan-Aralık döneminde 4 defa ve daha fazla 3 yıldız ve üzeri rating notu alan fon sayıları yer almakta:
Tablo 3. Nisan-Aralık 2015 Dönemi 4 Defa ve Daha Fazla 3 Yıldız ve Üzeri Rating Alan Fon Sayıları
Rating notu verilen 88 fondan 45 tanesi 3 yıldız ve üzerinde not alarak başarılı fonlar arasında yer aldı. Bu da rating verilen fonların yaklaşık yarısı kadar.
Portföy büyüklükleri bazında durum nasıl?
Ludens’in rate ettiği 148 fonun portföy büyüklüğü yaklaşık 3,6 milyar TL. 3 yıldız ve üzeri not alan fonların portföy büyüklüğü 3,6 milyar TL’nin yaklaşık % 22’si düzeyinde.
Başarılı 45 fonun portföy büyüklüklerine kategori bazında baktığımızda ve bu değerleri başarılı fonların toplam portföy büyüklüğüne oranladığımızda %40 ile bono fonlarının ilk sırada yer aldığını görmekteyiz. Aşağıda kategori bazında grafikle vermeye çalıştığımız oranlardan dikkat çekici olanı hisse fonlarının toplamdaki payı. Bilindiği gibi, hisse fonlarının toplam yatırım fonları portföy değeri içindeki payı %3 gibi oldukça düşük bir düzeyde. Oysaki, başarılı fonlar içindeki hisse fonlarının oranı %19. Burada, fon bazında detaylı bir analiz gerekse de, genel olarak hisse fonlarının düşük portföy değerlerine rağmen iyi yönetilen fonlar olduklarını söylemek mümkün.
Şekil 1: Başarılı Fonların Portföy Büyüklüğünün Yüzdesel Dağılımı
-
30 Nisan 2020, Perşembe
Kovid-19 öncesi ve sonrası BES fonları
Devamını Oku - 10 Şubat 2020, Pazartesi Devamını Oku
-
20 Ağustos 2019, Salı
BES fon yöneticilerine uygulanacak tedbir ve teşvikler
Devamını Oku -
24 Haziran 2019, Pazartesi
Ludens Fon Rating’e göre en başarılı emeklilik fonları
Devamını Oku -
22 Nisan 2019, Pazartesi
Emeklilik Fonlarının performans ölçümünde riskin dikkate alınması
Devamını Oku -
08 Şubat 2019, Cuma
Emeklilik fon yöneticilerinin değişiminin sektördeki yoğunlaşmaya etkisi
Devamını Oku -
26 Kasım 2018, Pazartesi
Yine Yeni Yeniden: BES mimarisi yeniden tasarlanmalı!
Devamını Oku - 15 Ekim 2018, Pazartesi Devamını Oku
-
12 Eylül 2018, Çarşamba
Portföy yönetiminde yenilikçi bir yaklaşım: Otomatik Danışmanlık
Devamını Oku -
14 Ağustos 2018, Salı
Emeklilik fonlarının performansını hangisi belirliyor?
Devamını Oku
- BANKA HİSSELERİ
-
Hisse Fiyat Değişim(%) Piyasa Değeri
- BASIN TOPLANTISI - ETKİNLİK - KONFERANS
-
Basın Daveti
Türkiye Kurumsal Yatırımcı Yöneticileri Derneği
06 Şubat 2020, 09:30
Türkiye Kurumsal Yatırımcı Yöneticileri Derneği (TKYD), 2019 yılında Emeklilik ve Yatırım Fonları performanslarını ve fonlara artan ilgiyi açıklıyor. 06 Şubat 2020...
- Tüm Etkinlikleri Göster